《和熙視角》2020-12-28
發布日期：2020-12-28 瀏覽次數：502
上周上證指數上漲 0.05%，收報 3396.5 點，深證成指上漲 1.18%，收報 14017.06 點，中小板指上漲 2.71%，創業板指上漲 2.16%；行業板塊方面，休閑服務、電氣設備、國防軍工漲幅居前；主題概念方面，連板指數、打板指數、鋰礦指數漲幅居前；滬深兩市日均成交額為 8742.03億，滬深兩市成交額較前一周上升 18.67%，其中滬市上升 17.64%，深市上升19.51%；風格上，大盤股占有相對優勢，其中上證 50 上漲 0.13%，中證 500下跌 0.21%。上周市場最大的變數在于英國報告新冠病毒發生變異，周末國內疫情再次反復，對于明年復蘇添上不確定性問號，這也是近期順周期板塊整體調整的原因。海外疫情反復對海外需求和供給同時產生負面影響，工業生產端繼續受到較大壓制，復工復產、補庫存進度延緩，中國出口貿易對海外供給萎縮的補缺口將繼續延長，我國制造業、出口鏈將繼續保持高景氣度。短期看，海外市場波動率有可能放大，國內疫情局部案例也將導致疫情復蘇板塊受到影響。市場仍呈現結構型行情，向上空間有限，向下調整幅度同樣有限，指數將呈現區間波動趨勢，價值風格或重新占優?！敖洕蠓€回升，流動性由松趨緊”的宏觀組合預期之下，一方面市場估值在流動性趨緊背景下存在一定壓力，另一方面上市公司業績仍有經濟回升的支撐。在基本面和貨幣/信用拐點逐步顯現的背景下，今年以來極致的估值分化趨勢或迎來逆轉，價值股或重新占優。整體來說，在經濟企穩回升階段，各大行業業績開始同步回升，特別是上游行業開始加速恢復，那么今年以來行業業績分化或有所緩和，部分高估值板塊的相對基本面優勢或并不顯著。此外，在流動性由松趨緊的背景下，高估值板塊或存在調整壓力，低估值板塊安全邊際凸顯。配置上，仍然建議防守為主，配置防御型及低估值板塊。
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