市場回顧，上周市場（2021/4/19-4/23）震蕩格局延續。上證綜指報收3,474.17點,周漲幅1.39%，成交金額16,914.66億元；深圳成指14,351.86點,周漲幅4.60%，成交金額22,787.51億元；上證50指數3,524.02點,周漲幅2.20%，成交金額3,272.01億元；滬深300指數5,135.45點,周漲幅3.41%，成交金額13,329.49億元；中證1000指數6,453.30點,周漲幅1.33%，成交金額7,317.81億元；創業板綜指3,026.44點,周漲幅5.00%，成交金額7,646.62億元。創業板權重引領市場反彈，日均成交金額7940.49億元，成交量反彈，參與者情緒基本穩定。整體來看，在震蕩區間下方市場反彈，依然維持震蕩的格局。隨著業績披露的逐漸完成，不確定性降低，交易有所活躍，成交量較上周有所放大。不過市場整體環境依然未有明顯改善，海外疫情反復對于市場心理壓力再增.因此未來市場格局也難以改變，震蕩中市場結構性交易機會為主?？梢躁P注業績和估值修復較好的板塊和個股機會，同時主題性的機會仍會活躍。

 博弈結構輪動。短期反彈有望繼續，主要源于一季度經濟數據處于預期區間下沿，貨幣政策收緊預期改善以及近期市場流動性相對平穩。后續反彈能否持續,近期需要觀察政治局會議對政策的定調，未來還需要跟蹤二季度增長的變化。政治局會議對政策定調可能帶來的市場變化，對應三種情形：一是定調偏嚴格，與市場預期相反，可能會重新陷入新一輪下行，繼續消化估值，目前判斷這種情況可能性很??；二是政治局會議定調延續中央經濟工作會議，市場預期將加速統一，并且在二季度兩年平均增長大概率邊際改善的過程中繼續緩慢反彈，直到對貨幣政策再度形成加速收緊擔憂，目前看可能性最大；三是政治局會議偏寬松定調超市場預期，疊加二季度增長環比改善明顯，市場可能會迎來一波力度較大的反彈，目前看這種情況可能性也不大。

 投資策略：從個股漲幅看，漲幅較大的個股無明顯的板塊特征，依然是游資特征。跌幅較大的是前期漲幅較大的個股以及風險類個股。從概念指數看交醫藥、酒類、新能源汽車等前期熱門板塊回歸。跌幅前列的個股板塊則主要是海南板塊。從行業看醫藥生物、電氣設備等領漲行業，商業貿易、公用事業等行業表現較弱。市場整體無大的機會，前期熱門板塊再度活躍，除去業績不確定性減少的因素外，外部環境也提供了短期的事件驅動因素，因此并未出現趨勢性機會的跡象。存量資金在板塊直接的流動依然是市場的主要驅動力，我們要仍以交易為主。從機會上看，周期、消費和科技仍然是主線，但是機會也是主要個體特征為主。主要以前期調整較為充分的目標為主，注意避高就低。在市場交易沒有明顯改善前市場的存量資金依然只會關注在結構性機會上。因此板塊的把握在收益率的提升較為為重要。

 風險提示：中美關系超預期或加速惡化；二季度經濟復蘇不及預期；政策收緊超預期等；國際疫情的再次擴大。