市場回顧，上周市場重要指數漲跌不一，其中創業板指漲幅居前，全周收漲1.72%，上證綜指小幅下跌0.06%，而上證50下跌0.99%。成交方面明顯放量，兩市全周成交4.94萬億元，環比減少235億元；其中，北上資金繼續流入，全周凈流入29.31億元。行業方面，申萬28個行業漲跌參半，其中以計算機、汽車、電氣設備行業漲幅居前，均超過4.0%；而農林牧漁、食品飲料、家用電器等板塊跌幅居前。

數據方面，5月CPI同比增長1.3%，較4月回升0.4個百分點，主要源自于翹尾因素的支撐，盡管未來食品價格將繼續形成拖累，但翹尾貢獻將占據主導下，CPI或將進一步抬升。5月PPI同比大幅提升2.2個百分點至9.0%，考慮到6月主要生產資料價格均值呈現不同程度回落，若后期價格反彈有限，6月PPI或將回落。5月進出口累計同比分別增長35.6%和40.2%，兩年平均增速分別為13.59%和11.47%，較4月份分別變動0.25和-0.71個百分點。全球范圍內的供需錯配依舊是國內出口保持韌性的關鍵，但是隨著全球供給能力的持續恢復，供需錯配程度正在緩和，出口同比增速高點逐步確認。

政策方面，10日陸家嘴論壇上，“一行兩會一局”主要領導集體發言，就市場關注的熱點問題進行回答，其中易綱行長表示“貨幣政策將堅持穩字當頭，物價走勢整體可控”，考慮到供給端收縮導致的產能缺口所推升的物價水平難以通過貨幣政策予以調節，預計管理層對通脹的調控仍將聚焦于供給端。證監會主席易會滿表示“當前IPO發行既沒有收緊，也沒有放松”，不過監管層為凈化IPO市場環境，今年年初針對中介機構發布《首發企業現場檢查規定》等文件，壓實中介機構責任，一方面有助于提高上市公司的質量，另一方面也導致了IPO發行節奏的放緩，預計待中介機構養成與注冊制匹配的能力后，發行節奏將恢復正常。

投資策略，上周上證綜指繼續在各個題材輪動的帶動下震蕩，市場在最后兩個交易日臨近假期時逐步放量，顯示市場情緒較高。整體而言，市場表現符合我們此前判斷，業績空窗期疊加流動性收緊擔憂緩解為市場提供了較好的做多窗口，主題性機會可積極參與?？紤]到往常節前市場交投活躍度會顯著降低，而上周市場該弱不弱，強于預期，節后仍可積極參與，不過要注意參與節奏。配置方面，基于主題性機會，我們建議關注包括科技（包括芯片、高端裝備制造、生物醫藥、智能駕駛等）、碳中和（光伏、風電、新能源車等）、軍工等領域的主題性機會。此外，關注銀行等對指數有帶動作用的權重類板塊。

風險提示：疫情發展超預期，國內經濟下行加大，宏觀流動性收緊。