市場重要指數均有不同程度的上漲，其中創業板指漲幅最大，全周收漲3.35%，滬深300和上證綜指也分別上漲2.69%和2.34%。成交方面明顯放量，兩市全周成交5.17萬億元，環比增加2106億元；其中，北上資金大規模流入，全周凈流入209.77億元，最后一個交易日凈流入140億元。行業方面，申萬28個行業漲多跌少，其中以鋼鐵、電氣設備行業漲幅居前，均超過6.0%，電子、采掘、化工行業緊隨其后；而通信、計算機、傳媒、食品飲料、房地產行業均有所下跌。

 數據方面，2021年1-5月，規模以上工業企業利潤同比增83.4%，較2019年同期增長48.0%，兩年平均增長21.7%，與上月基本持平，規模以上工業企業經營效益保持穩定增長。5月工業增加值同比增長8.8%，較4月回落1.0個百分點，工業企業營收累計增速也回落3.1個百分點至30.5%，產銷兩端均有所回落導致工業企業效益的邊際回落，不過就兩年平均增速而言，目前工業企業的盈利情況仍保持穩定增長態勢。從不同類型的企業來看，國企營收增速略低于私企，不過其利潤增速卻顯著高于私企，顯示私企的利潤受到擠占，主要與私營企業成本轉嫁能力不強有關，使得其在漲價過程中成為漲價因素的主要承擔者。展望未來，盡管工業企業經營效益延續穩定增長態勢，但經濟恢復過程中的不均衡問題仍舊存在，私營企業在需求結構變化和大宗商品漲價過程中利潤端面臨挑戰。

 政策方面，上周央行公開市場操作，連續兩日凈投放200億元，SHIBOR利率有所回落，而DR007較為平穩，我們認為主要與當前臨近半年末，資金面趨緊有關；管理層有意維護流動性平穩，熨平季節性波動，并不意味著貨幣政策的趨松，短期可繼續關注市場利率的變化。25日，央行、銀保監會、發改委、市監局聯合推出進一步降低支付手續費等措施，聚焦小微企業、個體工商戶降費問題，全部降費措施實施后預計每年為市場主體、社會公眾減少手續費支出約240億元，其中惠及小微企業、個體工商戶超過160億元，當前小企業經營成本壓力凸顯，通過降費將在一定程度減輕小企業的經營壓力，有助于經濟更均衡的恢復。

 投資策略，上周上證綜指逐步放量走高，最后一個交易日在券商、周期等權重板塊的帶動下重回重要點位，與此同時創業板創階段性高點，市場情緒明顯升溫?？紤]到本周臨近重要時間節點，市場向下風險不大，但要警惕資金兌收的擾動。此外，市場即將進入中報披露期，業績因素將成為市場的主要驅動力，可對中報業績有望超預期的板塊進行挖掘。行業配置方面，可關注抱團品種中業績有支撐的板塊，以及周期領域中供需格局良好的化工子板塊。主題性機會方面，可關注今年漲幅不大且PEG估值相對較低的板塊，主要包括軍工、科技、智能駕駛板塊。

 風險提示：國內經濟下行加大，疫苗推進不及預期，宏觀流動性收緊。