《和熙視角》2021-07-05
發布日期:2021-07-05 瀏覽次數:157
市場回顧,上周市場(2021/6/28-7/2)。上周市場重要指數均有不同程度的下跌,其中創業板臨近前高收上影線,全周收跌0.41%,跌幅相對較小,滬深300和上證綜指則分別下跌2.46%和3.03%。成交方面明顯縮量,兩市全周成交4.98萬億元,環比減少1865億元;其中,北上資金連續流出,全周凈流出157.99億元。行業方面,申萬28個行業跌多漲少,除電氣設備、紡織服裝、商業貿易、農林牧漁行業收漲外,其他行業均有不同程度的下跌,其中以國防軍工、采掘、非銀金融、休閑服務行業跌幅居前,均超過4.0%。
數據方面,6月PMI指數為50.9,環比回落0.1個百分點,制造業景氣度略有回落。從各分項數據來看,供需分化情況有所緩解,生產指數回落0.8個百分點至51.9;而新訂單指數升0.2個百分點至51.5。進出口方面,進口訂單回落至榮枯線以下,與此同時新出口訂單在榮枯線以下略有回落,兩者剪刀差有所收窄。價格方面,受管理層對大宗炒作投機行為的嚴監管,6月出廠價格指數及原材料購進價格均大幅回落,且兩者剪刀差收窄??偟膩砜?,6月制造業景氣度雖有回落但仍延續擴張態勢,且結構性問題有所改善。一方面,監管層對大宗領域投機炒作行為的嚴監管已獲得初步成效,將有助于緩解企業的經營壓力;另一方面小企業新訂單情況也有所改善,不過訂單回流壓力下仍需關注小企業景氣度改善的持續性。
政策方面,央行二季度貨幣政策例會召開,會議對經濟形式的表述為“我國經濟運行穩中加固、穩中向好,但國內外環境依然復雜嚴峻”,因而繼續強調“穩中求進、穩字當頭”的貨幣政策總基調,意味著經濟仍處恢復過程中,貨幣政策短期仍將維持當前的“價穩”狀態。此外,6月30日,滬深交易所發布公告表示,將于7月19日起下調基金交易經手費,上交所和深交所的收取比例由按照成交金額的0.0045%和0.00487%雙邊收取,均下調至0.004%,此舉旨在通過降低投資者參與成本,激發基金市場活力,是對國務院有關減稅降費方針政策的進一步落實。
投資策略,上周上證綜指回落至箱體震蕩區間底部,而創業板突破年初高點后回落收上影線,市場情緒在七一后明顯回落??紤]到下半年業績(兩年平均增速)預期與一季度基本持平,以及流動性將繼續以穩為主,我們認為市場向下風險不大,短期事件干擾不改震蕩行情,待情緒宣泄后,市場仍將回到其原有節奏。而進入中報披露期,業績將成為市場的重要驅動力,考慮到市場對于高景氣度板塊的業績已有了較為充分地預期,因而此前預期相對較低的個股將更容易走出獨立行情,可對此進行挖掘。行業配置方面,可關注抱團品種中業績有支撐的板塊,以及周期領域中供需格局良好的化工領域的子行業。主題性機會方面,可關注今年漲幅不大且PEG估值相對較低的板塊,主要包括軍工以及包括5G、智能駕駛在內的科技板塊。
風險提示:國內經濟下行加大,全球疫情發展超預期,宏觀流動性收緊。
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