市場回顧，上周市場重要指數漲跌不一，其中創業板漲幅居前，全周收漲1.08%；而上證綜指微漲0.31%，滬深300微跌0.11%，上證50也下跌0.37%。成交方面有所縮量，兩市全周成交5.98萬億元，環比減少1294億元；其中，北上資金凈流入118.23億元。行業方面，申萬28個行業漲跌參半，其中有色金屬漲幅達7.5%，居于首位，鋼鐵、電氣設備、汽車、國防軍工行業也緊隨其后，漲幅均超過4.0%；而紡織服裝、農林牧漁、食品飲料、傳媒等行業跌幅居前。

 政策方面，上周8部門聯合發文《持續政治規范房地產市場秩序》。央行也表示，將繼續圍繞穩地價、穩房價、穩預期目標，持續完善房地產金融管理長效機制，再度明確“房住不炒”。從近兩年“房住不炒”大背景下地產行業政策基調日益趨嚴、去年年底中央經濟工作會議對于“強化反壟斷和防止資本無序擴張”的定調，以及周末中辦國辦公布“雙減”政策，落實校外培訓行業的整治來看，近幾年管理層在經濟發展的公平與效率之間向前者傾斜，部分行業政策風險加大。與此同時，與經濟轉型相符的行業也進入政策的紅利期，周末財富論壇上，中國氣候變化事務特使解振華表示，碳達峰碳中和“1+N”政策體系的時間表路線圖將很快發布，綠色低碳經濟的轉型方向也將迎來政策的陸續落地。

 投資策略，上周市場先是縮量回踩震蕩區間下沿，而后逐步放量反彈，最后一個交易日大幅放量下跌，顯示在當前位置資金分歧較大。短期來看，流動性穩中趨松且板塊之間業績分化明顯，預計市場仍將維持震蕩行情，且以結構性機會為主。對于高景氣度板塊而言，考慮到短期累計漲幅較大，將面臨資金階段性兌收而帶來的波動風險?；鸪謧}方面，二季度公募基金減配主板而增配創業板和科創板；行業方面，增配電氣設備、醫藥生物、電子等行業，而減配非銀金融、休閑服務、家用電器、銀行等行業，高景氣度賽道機構定價權明顯增強。行業配置方面，可關注抱團品種中業績有支撐的板塊，以及周期領域中供需格局良好的化工子板塊。主題性機會方面，可關注今年漲幅不大且PEG估值相對較低的板塊，主要包括軍工以及包括5G、智能駕駛在內的科技板塊。

 風險提示：國內經濟下行加大，全球疫情發展超預期。